機械行業(yè)景氣度創(chuàng)新高 二季度有望帶50%收益時間：2010-4-16 10:21:49 4月14日，機械行業(yè)三家公司的一季度業(yè)績預報吸引了大家的注意力。中聯(lián)重科預告一季度業(yè)績增長100%-150%；廈工股份此前公告，一季度凈利潤同比增長10倍以上；以三一重工為主力軍的三一集團一季度銷售收入同比增長150%以上。
這些讓人矚目的業(yè)績被業(yè)內認為是行業(yè)回暖的標志。其中，汽車、工程機械、機床和機械基礎件被業(yè)界認為是子行業(yè)中增速最快的行業(yè)。第一創(chuàng)業(yè)證券最為看好工程機械子行業(yè)，由于工程機械估值偏低，估值的修復將帶來高收益。重點股票推薦股本較小、增長潛力較大的公司，如星馬汽車、安徽合力和中聯(lián)重科。
行業(yè)景氣度已創(chuàng)歷史新高
今年1-2月份，國內機械行業(yè)完成工業(yè)產值1.75萬億，同比增長45.5%，增速創(chuàng)近幾年來的歷史最高水平，行業(yè)景氣度已創(chuàng)歷史新高。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師表示，機械行業(yè)1-2月份的出口產值雖未恢復到2008年同期水平，但出口同比增幅已大幅轉正。且自2009年12月份開始，出口產值的單月增速不斷上升，這一信息顯示機械行業(yè)海外需求已經(jīng)恢復。
對于投資拉動的快速增長帶來的投資“過熱”擔憂，雖然多家機構都預測二季度CPI和PPI將接近或繼續(xù)超越2月份的高位水平，但國聯(lián)證券的行業(yè)分析師表示，“這不會影響機械行業(yè)整體的回暖趨勢。因為國家宏觀調控較多關注房地產，而不會影響到對機械行業(yè)有較大影響的基建投資?！?
在機械行業(yè)中構成較大成本比重的鋼鐵價格，也是影響行業(yè)毛利率的一個重要因素。2010年鋼鐵價格持續(xù)上漲，但江南證券分析師魏萌認為不會導致行業(yè)利潤率下降，最直接的原因在于去年產能過剩，機械行業(yè)的企業(yè)在低位建立原材料庫存抵御鋼材價格波動。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師郭強則認為，機械行業(yè)的收入增加加速導致毛利率受到鋼鐵價格上漲的影響較小。長城證券認為鋼材價格上漲是確定性事件，但建議暫時規(guī)避受原材料價格影響較大的低毛利率產品及相關企業(yè)。
估值修復帶來50%高收益？
來源于中國工程機械協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2010年1-2月各機械子行業(yè)都取得了較好的增長，其產值增長均達到22%以上，其中工程機械行業(yè)增長達51.9%。上述三家已預告一季度業(yè)績的公司即屬于工程機械子行業(yè)，國聯(lián)證券的行業(yè)分析師表示，三家公司一季度業(yè)績的爆發(fā)性增長一方面是因為上年較低的基數(shù)，一方面受益于金融危機過后國內固定資產投資的恢復。這三家均是產業(yè)的龍頭企業(yè)，是該行業(yè)的白馬股，具有長期投資價值。同時，由于09年國內在建項目的完工率只有46%，第一創(chuàng)業(yè)證券分析師認為目前投資仍處于快速擴張的狀態(tài)，國內固定資產投資將保持較快增長從而繼續(xù)拉動對工程機械的需求。
隨著政府加大對房地產商屯地的打擊力度將直接導致房地產開工的上升，今年1-2月的房地產投資增速已經(jīng)恢復到30%的高位。另一方面，政府主導的投資力度并未減弱，今年中央投資仍有7.4%的增長。加上國家大力推進的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃也是投資增長的主要動力，建筑機械行業(yè)將是機械行業(yè)中最為受益的一個板塊。
